股票發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行計(jì)劃中最基本和最重要的內(nèi)容，它關(guān)系到發(fā)行人與投資者的根本利益及股票上市后的表現(xiàn)。因此，發(fā)行公司及承銷商必須對(duì)公司的利潤(rùn)及其行業(yè)因素、二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)水平等因素進(jìn)行綜合考慮，然后確定合理的發(fā)行價(jià)格。

我國(guó)確定股票發(fā)行價(jià)格多采用兩種方式：

1、固定價(jià)格方式。

是指承銷商事先確定發(fā)行價(jià)格，投資者根據(jù)這一價(jià)格申購(gòu)，如果出現(xiàn)超額申購(gòu)，承銷商或擁有較大的分配權(quán)利，或采取按比例配發(fā)的方式。在發(fā)行前由主承銷商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來確定新股發(fā)行價(jià)格，新股發(fā)行價(jià)=每股稅后利潤(rùn)×發(fā)行市盈率。

固定價(jià)格方式又分為固定價(jià)格公開認(rèn)購(gòu)方式和固定價(jià)格允許配售方式兩種，兩者的區(qū)別在于后者允許承銷商配售股份。許多新興市場(chǎng)在發(fā)展初期均采用固定價(jià)格發(fā)行方式。

2、區(qū)間詢價(jià)方式。

又叫競(jìng)價(jià)發(fā)行方式，即確定新股發(fā)行的價(jià)格上限和下限后，發(fā)行公司委托主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，在發(fā)行時(shí)根據(jù)集合競(jìng)價(jià)的原則，通過投資者的競(jìng)價(jià)認(rèn)購(gòu)來確定股票發(fā)行價(jià)格并發(fā)售股票的形式。新股的發(fā)行價(jià)主要取決于每股稅后利潤(rùn)和發(fā)行市盈率這兩個(gè)因素。這種發(fā)行方式，多在增發(fā)新股時(shí)使用。

除此之外，還有美國(guó)市場(chǎng)常用的累積訂單方式，其一般做法是，承銷團(tuán)先與發(fā)行人商定一個(gè)定價(jià)區(qū)間，再通過市場(chǎng)促銷征集在每個(gè)價(jià)位上的需求量。在分析需求數(shù)量后，由主承銷商與發(fā)行人確定最終發(fā)行價(jià)格。

根據(jù)《證券發(fā)行承銷與管理辦法》，我國(guó)IPO上市后的公司確定股價(jià)發(fā)行價(jià)格時(shí)還需注意以下幾點(diǎn)：

1、根據(jù)《證券發(fā)行承銷與管理辦法》第四條，?次公開發(fā)?股票，可以通過向?下投資者詢價(jià)的?式確定股票發(fā)?價(jià)格，也可以通過發(fā)??與主承銷商?主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可?的?式確定發(fā)?價(jià)格。

2、根據(jù)《證券發(fā)行承銷與管理辦法》第六條，?次公開發(fā)?股票采?詢價(jià)?式的，?下投資者報(bào)價(jià)后，發(fā)??和主承銷商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購(gòu)總量中報(bào)價(jià)最?的部分，剔除部分不得低于所有?下投資者擬申購(gòu)總量的10%，然后根據(jù)剩余報(bào)價(jià)及擬申購(gòu)數(shù)量協(xié)商確定發(fā)?價(jià)格。剔除部分不得參與?下申購(gòu)。